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Capital Group: Fünf Gründe warum EM-Aktien 2018 durchstarten

Die Rallye der Schwellenländeraktien hält an – doch wie lange geht es noch so weiter? Das fragen sich inzwischen viele Emerging-Market-Investoren. Chris Thomson, Portfoliomanager bei Capital Group, sieht jedoch zahlreiche Investmentmöglichkeiten in den Schwellenländern.

Bereits seit 20 Monaten befinden sich die Titel aus Schwellenländern im Aufwind, im vergangenen Jahr haben sie US-amerikanische Aktien hinter sich gelassen. Und zwar deutlich: Mit 32 Prozent Wertzuwachs lagen sie erheblich vor den USA. Insgesamt konnten Emerging-Market-Aktien seit ihrem Tiefpunkt Anfang des Jahres 2016 rund 70 Prozent an Wert gewinnen. Kein Wunder also, dass die Zweifel mancher Markteilnehmer wachsen, ob sich dieser Aufschwung fortsetzen wird. Die Experten von Capital Group sind sicher: Die Erholung der Emerging Markets hat gerade erst begonnen.

Schwellenländeraktien sind attraktiv bewertet

Das Umfeld ist momentan positiv: Der synchrone Aufschwung der Weltkonjunktur, die Währungsaufwertungen und die hohe Nachfrage nach technischen Bauelementen stützen die Schwellenländer. Trotzdem sind ihre Aktien gegenüber Industrieländern und auch im Vergangenheitsvergleich attraktiv bewertet. Sowohl chinesische als auch taiwanesische und brasilianische Aktien notieren derzeit zum 13-fachen der für 2018 erwarteten Gewinne. Zum Vergleich: Der MSCI World Index hat derzeit ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 17. Und die Erholung der Emerging Markets dürfte anhalten. Dafür sprechen sowohl die wachsende Mittelschicht, der zunehmende Konsum als auch die Fabrikautomatisierung. Zusätzlich steigen die Cashflows der Emerging-Market-Unternehmen, was wiederum zu besseren Gewinnrevisionen führen könnte. Prognosen zufolge sollen die Unternehmensgewinne in diesem Jahr um 13 Prozent steigen. Dies dürfte sich positiv auf Schwellenländeraktien auswirken, denn: Steigende Gewinne waren schon immer gut für die Entwicklung von Aktien.

Innovation made in den Emerging Markets

Chris Thomson, Portfoliomanager bei Capital Group, sieht zahlreiche Investmentmöglichkeiten in den Schwellenländern: „Die Stabilität und die Reformen, etwa in China und Indien, führen zu neuen Anlagechancen. Damit meine ich nicht nur so naheliegende Dinge wie indische Banken und chinesische Internetfirmen. Mich interessieren auch binnenorientierte Branchen wie Zement und Elektrizitätsversorgung sowie der Einzelhandel und andere Konsumgüterbranchen“. Insgesamt werden Technologieunternehmen aus den Emerging Markets aber immer bedeutender. Die asiatischen Unternehmen Taiwan Semiconductor und Samsung Electronics besetzen beispielsweise wichtige Schlüsselpositionen in der Lieferkette für Technologie, da sie sich ein spezielles Know-how im Halbleiterbereich angeeignet haben. „Heute finden sich in den Schwellenländern viele sehr erfolgreiche Technologieunternehmen, die äußert effizient E-Commerce anbieten und neue Technologien einsetzen. An der Spitze der Innovationen im Finanzdienstleistungssektor, aber auch in anderen Branchen, stehen heute chinesische Internetfirmen“, so Shaw Wagener, Portfoliomanager bei Capital Group. Das zeigt sich auch bei einem Blick auf den MSCI Emerging Markets Index, der heute zu fast 28 Prozent IT-Werte beinhaltet. Vor zehn Jahren sah das noch anders aus: Damals dominierten Energie- und Grundstoffwerte den Index noch mit 38 Prozent. Grund für diese Verschiebung der Verbrauchsmuster in den aufstrebenden Märkten ist die wachsende Mittelschicht. Immer mehr Menschen in den Schwellenländern nutzen mittlerweile das Internet und telefonieren mit mobilen Endgeräten. Ein Vorteil dieses „tech-tonischen“ Wandels ist auch die abnehmende Volatilität. Denn viele der Energie- und Grundstoffwerte im MSCI Emerging Markets Index waren Staatsunternehmen, die von Infrastrukturinvestitionen abhängig waren und dementsprechend volatil. Doch durch die Verschiebung von Rohstoffen zu Technologie sind diese nun nicht mehr die Schwergewichte im MSCI Emerging Markets Index.

Weitere aktuelle Einschätzungen von Capital Group zur Entwicklung von Emerging-Market-Aktien im Jahr 2018, sowie weitere Investmentthemen entnehmen Sie dem PDF-Download „Outlook 2018“.

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