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Stabile Einnahmen mit Optionsprämien

FundResearch stellt in einer Serie innovative Fonds vor. Heute: Der Berenberg DyMACS Volatility Premium I. Der Fonds generiert seine Erträge aus dem Verkauf von Optionen. Vorteil: So erreicht er seine Ziele nahezu unabhängig von der Entwicklung des Aktienmarkts.

In den vergangenen Jahren kanntendie Kurse von Anleihen und Aktienfast nur eine Richtung: nach oben.Nun steigen die Zinsen. Der Effekt:Anleihen geraten unter Druck. Undauch die Aktienmärkte werden wie­der schwankungsanfälliger, das Thema Volatilität rückt wieder in den Vordergrund. Für Anleger des Fonds Berenberg DyMACS Volatility Premium I ist das eine gute Nachricht. Denn der Fonds setzt auf Volatilität als eigene Anlageklasse. Unabhängig davon, ob die Aktien­kurse steigen oder fallen, generiert der Fonds regelmäßige Einnahmen aus seiner Optionsstrategie. Und die funktioniert so: Basis des Fonds sind ausgewählte Anleihen europäischer Emittenten  mit hoher  Bonität  und kurzer Duration. Über die niedrigen Zinserträge der Anleihen hinaus wird ein Performancekick möglich durch eine aktive Optionsstrategie, bei der Calls und Puts auf internationale Aktienindizes und Zinssätze verkauft werden, deren Basispreise einen Kurs­-Ziel- Korridor definieren. Die Restlaufzeit der verkauften Optionen beträgt durchschnittlich einen Monat. Bewegen sich die Kurse der betreffenden Basiswerte während dieser Zeit innerhalb des jeweiligenZielkorridors, können die vollen Prämien aus dem Verkauf der Optionenvereinnahmt werden.

In Zeiten, in denen die Schwankungen am Aktienmarkt zunehmen,bietet diese Strategie gleichzeitigChancen und Risiken: Die Chancebesteht darin, dass mit steigenderVolatilität Optionen teurer werdenund damit die vereinnahmten Prämien steigen. Das Risiko ergibt sich daraus, dass bei hoher Volatilität dieWahrscheinlichkeit steigt, dass dieKurse der betreffenden Wertpapiereden Zielkorridor verlassen. In diesem Fall greift das systematischeRisikomanagement des Fonds ein,um Verluste zu begrenzen.

Wie gut das System grundsätzlich funktioniert, konnte der Fonds in denvergangenen acht Jahren beweisen:Seit Auflegung im März 2010 erzieltedie Strategie eine durchschnittlichePerformance von 2,8 Prozent perannum und schnitt damit deutlichbesser ab, als dies mit einer Anlagein Zinspapiere während dieser Zeitmöglich gewesen wäre.


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